金沙酒業(yè)核心大單品“摘要酒”價(jià)格大幅下跌 華潤(rùn)天價(jià)入股能否力挽狂瀾？

10月25日，傳聞已久的重量級(jí)白酒收購(gòu)案靴子落地。

華潤(rùn)啤酒（HK.00291）公告稱，擬通過(guò)增資擴(kuò)股和股權(quán)購(gòu)買的方式，獲得貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（下稱“金沙酒業(yè)”）55.19%的股權(quán)，增資加購(gòu)股總金額約123億元。交易完成后，華潤(rùn)啤酒將成為金沙酒業(yè)第一大股東。

123億元的交易金額打破了近年來(lái)白酒行業(yè)股權(quán)交易額的記錄，不過(guò)，收購(gòu)消息發(fā)布后，10月26日、27日，華潤(rùn)啤酒股價(jià)分別下跌6%、4.34%。

資本市場(chǎng)的顧慮不得而知，但需注意的是，金沙酒業(yè)五年?duì)I收翻40倍的亮眼成績(jī)主要得益于公司的拳頭產(chǎn)品摘要酒，而摘要酒正面臨價(jià)格大幅下跌的境地。

獲華潤(rùn)加持

10月25日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司擬123億元收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，包括向金沙酒業(yè)增資約10.3億元及購(gòu)股約112.7億元。在增資及購(gòu)股完成后，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入華潤(rùn)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

自此，啤酒龍頭企業(yè)華潤(rùn)啤酒的白酒布局又下一城。早在2018 年，華潤(rùn)啤酒就斥資51.6億元參與山西汾酒混改，成為山西汾酒第二大股東。2021年，華潤(rùn)集團(tuán)又以13 億元收購(gòu)了山東景芝酒業(yè) 40% 股權(quán)。2022年2月，安徽金種子酒將49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)集團(tuán)。

此次被華潤(rùn)啤酒“相中”的金沙酒業(yè)是醬酒賽道跑出的一匹“黑馬”。金沙酒業(yè)抓住了“醬酒熱”這一風(fēng)潮， 公開信息顯示，2017年-2021年金沙酒業(yè)的銷售收入分別為1.52億元、5.76億元、15.26億元、27.3億元和60.66億元，這一成績(jī)?cè)谏鲜芯破笾锌晌涣星笆?/p>

華潤(rùn)啤酒的公告顯示，金沙酒業(yè)2020年、2021年的稅前純利分別為8.51億元、17.58億元，2022年上半年為8.77億元。據(jù)悉，金沙酒業(yè)2022年的銷售目標(biāo)是80億元。

2021年4月，在金沙酒業(yè)年度戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，公司董事長(zhǎng)張道紅曾表示，金沙酒業(yè)計(jì)劃在2024年主板上市，實(shí)現(xiàn)千億市值。

不過(guò)，隨著“醬酒熱”逐步消退，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)或難重回此前的高增速。在今年8月舉行的第六屆中酒展上，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅表示，從2021年8月開始，醬酒開始遇冷，步入回調(diào)期。而在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、疫情反復(fù)的影響下，醬酒這一波回調(diào)力度比想象的大。

從華潤(rùn)入局白酒后表現(xiàn)來(lái)看，除了山西汾酒，目前華潤(rùn)持有的景芝酒業(yè)和金種子酒市場(chǎng)表現(xiàn)均不理想，甚至金種子酒今年三季報(bào)仍為虧損，成為目前公布三季報(bào)的上市酒企中唯一虧損的酒企。金沙酒業(yè)易主華潤(rùn)后，雖有了華潤(rùn)的資本與資源加持，但并非拿了“穩(wěn)贏”的劇本。

大單品曾多次提價(jià)

金沙酒業(yè)短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，從一個(gè)區(qū)域酒企迅速成長(zhǎng)為全國(guó)性醬酒頭部企業(yè)，離不開大單品“摘要酒”的貢獻(xiàn)。2021年金沙摘要酒回款37.6億，占整體銷售回款約62%，同比增長(zhǎng)156%。

摘要酒是金沙酒業(yè)高端醬酒產(chǎn)品，系列包含摘要?珍品版2.0、摘要?珍品版、摘要?喜慶版、摘要?尊享版、摘要?生肖版，其中摘要珍品版最為暢銷。

作為金沙酒業(yè)在2016年推出的高端產(chǎn)品，摘要酒入市時(shí)間不長(zhǎng)。在醬酒熱潮的2020-2021年，摘要酒身價(jià)連連看漲，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，摘要酒在這兩年至少提價(jià)4次。

2020年1月1日起，金沙酒業(yè)上調(diào)750ML摘要酒出廠價(jià)與零售價(jià)，漲價(jià)幅度達(dá)15%；2020年5月11日，金沙酒業(yè)宣布摘要酒在合同范圍內(nèi)按照公司現(xiàn)有出廠價(jià)執(zhí)行，合同配額范圍外的出廠價(jià)實(shí)行高于配額內(nèi)價(jià)格的10%標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行；2020年8月1日，摘要酒出廠價(jià)上漲10%；2021年2月，摘要酒出廠價(jià)上漲70元/瓶。

多次提價(jià)后，摘要酒站上千元價(jià)格帶。據(jù)山東商報(bào)報(bào)道，2021年8月時(shí)，53度500ml規(guī)格的珍品摘要的零售指導(dǎo)價(jià)格為1199元，天貓官方旗艦店活動(dòng)價(jià)為1059元一瓶，京東官方旗艦店到手價(jià)為958元。

現(xiàn)面臨價(jià)格“跳水”

隨著醬酒熱退潮，今年以來(lái)，多位酒商發(fā)布視頻在抖音平臺(tái)表示相比2021年，摘要酒價(jià)格已出現(xiàn)“跳水”。

有摘要酒曾經(jīng)的經(jīng)銷商對(duì)記者表示，其去年屯了很多摘要酒，但現(xiàn)在價(jià)格太低，賠的太多，打算不出貨。在白酒價(jià)格行情監(jiān)測(cè)公眾號(hào)上顯示，摘要酒一批價(jià)去年6月的價(jià)格為665元，但目前回落至530元。

白酒營(yíng)銷專家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)記者表示，摘要酒價(jià)格下滑的原因是市場(chǎng)壓貨太多，供過(guò)于求，所以摘要酒市場(chǎng)價(jià)格下滑，導(dǎo)致成交價(jià)格倒掛。

金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅在第六屆中酒展上指出，過(guò)去的醬酒熱從某種程度上來(lái)說(shuō)，其實(shí)是渠道熱——廠家和經(jīng)銷商過(guò)熱，但消費(fèi)端卻尚未有效觸達(dá)。為此，金沙酒業(yè)已從控貨停貨、治理低價(jià)拋貨、培育消費(fèi)市場(chǎng)等多個(gè)方面去“拯救”摘要酒的價(jià)盤。

2022年3月，金沙酒業(yè)相繼發(fā)布珍品版摘要停貨通知以及暫停開發(fā)專屬摘要通知。自2022年4月以來(lái)，金沙酒業(yè)出臺(tái)了培育消費(fèi)市場(chǎng)的七大舉措，包括全面推進(jìn)數(shù)字化營(yíng)銷；持續(xù)開展“名酒進(jìn)名企”活動(dòng)；加大力度開發(fā)終端網(wǎng)點(diǎn)盟等。

此外，金沙酒業(yè)還成立了市場(chǎng)督察部，對(duì)線下低價(jià)和跨區(qū)低價(jià)拋貨展開重點(diǎn)治理。今年7月，金沙酒業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)開展摘要酒回購(gòu)工作，對(duì)違約銷售產(chǎn)品限期回購(gòu)以及違約市場(chǎng)“控量”的方式維護(hù)品牌價(jià)格體系。

不過(guò)截至目前，摘要酒的實(shí)際售價(jià)尚未回到去年水平。金沙酒業(yè)官網(wǎng)顯示，目前珍品摘要酒建議零售價(jià)為1399元，其官方天貓旗艦店顯示珍品摘要酒折后790元/瓶，幾乎為建議零售價(jià)的五折。

記者注意到，若在河南的經(jīng)銷商店鋪上購(gòu)入珍品摘要，僅需580元左右。此外，珍品摘要在廣州的1919酒類連鎖店、廣東金葉等連鎖店內(nèi)需700元/瓶，也有廣州的煙酒店商家對(duì)記者報(bào)價(jià)為680元/瓶。

針對(duì)金沙酒業(yè)后續(xù)如何維穩(wěn)摘要酒價(jià)盤，記者致函金沙酒業(yè)，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

來(lái)源：《中國(guó)科技投資》